过三个月，机会就变成了黑洞。根据第二季财报，雷曼持有的住房抵押贷款减记总额为20 亿美元左右，其中大部分为Alt…A 贷款。雷曼仍持有约300 亿美元的住宅抵押资产、约350 亿美元的商业房地产资产。这就意味着，如果房价继续下降，未来雷曼所获得的任何盈利，都仅仅只能抵销亏损。
？如此一来，通过金融工具对冲损失，成为雷曼唯一的救命稻草。雷曼开始投资某些与房地产抵押证券指数相关的金融衍生品，如押宝CMBX 指数（ 追踪商用不动产证券表现的指数） 将进一步下跌。但事实是，这一指数保持平稳，对冲失效。为了挽回损失，雷曼进一步对看多和看空的方向进行加码，最终导致巨亏而无法平仓。
9月，雷曼爆出其历史上的最大亏损：第三季度巨亏39 亿美元，是它成立158年来单季度蒙受的最惨重损失。雷曼兄弟决定出售旗下资产管理部门55％的股权，并分拆价值300亿美元处境艰难的房地产资产。据消息人士称，雷曼曾要求美联储放宽对其延展信贷的规定，以涵盖更多形式的抵押品，并向美联储提出了转型成为传统性银行控股公司的计划，但雷曼的上述要求悉数被拒。在雷曼申请破产前，还接触过美国银行、摩根士丹利、汇丰以及野村证券等金融机构，但最终并未达成任何收购协议。最终不得不申请破产。9月15日，美国银行发表声明，宣布以接近500亿美元总价收购美第三大投资银行美林公司。这是美国银行今年二度出手收购在信贷危机中处于困境的对手美林公司。
雷曼兄弟的崩溃在华尔街掀起了新的一轮恐慌潮。雷曼宣布破产当日也成“华尔街百年来最黑暗的一天”。？9月17日，雷曼股价收盘报美元。
AIG危机引发退保恐慌
祸不单行，9月16日，美国国际集团（AIG）告急，濒临倒闭。美国联邦储备委员会当晚宣布，授权纽约联邦储备银行向陷于破产边缘的ＡＩＧ提供850亿美元紧急贷款。美国政府将持有ＡＩＧ79．9％的股份，这意味着美国政府仿照接管“两房”模式接管了该集团。
美国国际集团（AIG）是一家在美国和全球范围内开展多种保险和保险相关业务的控股公司。AIG向130多个国家和地区的企业和个人提供保险、金融、投资产品和服务，主要涉足以下四个业务领域：普通保险、人寿保险和退休服务、金融服务以及资产管理。
