iquidity已跌破1美元面值。这是历史上第一次有个人投资者在货币市场基金亏本。
投资者惊闻货币市场基金跌破1美元面值，表现得惊惶失措，纷纷赎回。货币市场基金挤提潮极为猛烈，单是9月17日一天内，投资者从货币市场基金抽掉890亿美元。同日，普南投资公司Putnam Investments的市值120亿美元的货币市场基金因为挤提而无奈地关闭。这是货币市场基金成立38年以来首次挤提。
由于货币市场基金的回报与风险不成比例，部分投资顾问已将客户的货币市场基金转为政府的基金或者债券，甚至干脆放入银行的存款户口。
货币市场基金显示了证券业和金融体系在次贷风暴中的转变，不要期望在新一轮次贷风暴之下，投资证券有保本良策，因为市场本质已经转变，游戏规则和以前不同，过往的稳健投资可能是明日的高风险低回报投资。
五、华尔街大户泡制的法兰西大闸蟹
在次贷风暴中，债务抵押证券的亏损严重，却没有华尔街的大型投资银行或者对冲基金自动投案，表明自己蒙受巨额亏损。美国证监处怀疑有大机构刻意隐瞒次贷亏损，已经着手调查两家大型证券经纪公司，目的是要调查次贷亏损的下落。
在调查期间，没有人知道各个银行和对冲基金的确实次贷亏损情况，市场上也因此出现不安感。现在的情况是业内人士也不知道发生什么事。以下是其中一个例子：法国银行BNP的BNP Paribas基金，由于对美国的信贷市场情况存疑，无法确实计算单位基金的价值，于是停止接受该基金的赎回。持有该基金的投资者已沦为基金蟹民，可谓是正宗法兰西大闸蟹。
次贷证券可以用很多不同形式入账，亦可以冠以不同名称和放入不同投资组合或者其它证券之中，要弄个水落石出并不容易。相信市场上的不安感还要维持一段颇长时间。
笔者早在2007年圣诞节前洗仓，卖掉全部基金，其中一个原因就是不想做花旗大闸蟹。
文章主要讲的是对冲基金的运作和结构。对冲基金是次贷风暴中造成股市动荡的重要角色。想要掌握次贷风暴之下的股市动向，必须了解对冲基金的实况。对于没有投资股市的读者，本章内容可以说是参考用的时事信息。
至于基金，很多投资者对此情有独锺，以为那是证券市场上最稳健的投资。可是，次贷风暴之下，基金的稳健性受到考验。本�
